600217亚振家居股票分析:上市业绩即变脸 10亿元收购劲美智能企图自救

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  亚振家居股票分析:上市业绩即变脸 10亿元收购劲美智能企图自救

  近日,亚振家居(603389.SH)发布关于公司股票可能被实施退市风险警示的第二次风险提示公告,因该公司可能出现2018年、2019年最近两个会计年度归属于上市公司股东的净利润为负值的情形。

  在大环境不好的情况下,亚振家居企图通过10亿元收购&l600217dquo;自如”家具供应商——劲美智能自救。究竟这次“赌注”能否成功,我们拭目以待。

  销售网点没铺开,上市后业绩即“变脸”

  据了解,亚振家居于2016年12600217月15日上市,但相比招股书中的豪言壮语,亚振家具上市后业绩迅速“变脸”,其表现显然辜负了大量信任其的投资人。

  据招股书披露,上市前的2013年至2016年,该公司每年的营收都保持在5.4亿元以上,但从2018年开始,该公司的营收开始下降,2019年三季报披露的营收仅有2.72亿元。

  同时,2018年,亚振家居的净利润由盈转亏,为-0.94亿元。此前5年,该公司平均每年的净利润为7373.47万元。

  2018年,亚振家居的扣非归母净利润骤降272.34%,从上一年的0.55亿元转变为-0.95亿元。亚振家居预测,2019年,该公司业绩仍将亏损,扣非归母净利润在-1.2亿元至-1.4亿元之间。

  对于2019年业绩仍将亏损,业绩预报给出的解释是:受国内经济环境、行业竞争和家居消费分级影响,公司营业收入未达预期,总体毛利率有所下降;直营业务有利于巩固和提升品牌形象,但门店销售模式受市场环境影响600217较大,租金和装修摊销等固定成本较高,导致直营子公司亏损增加;公司部分资产的减值损失较上年有所增加。

  上市时,亚振家居曾透露将花费2.52亿元募集资金用来投资营销网络扩建项目。但从上市后的情况看,亚振家居的营销网络扩展得似乎不尽如人意。

  截至2016年9月30日上市,亚振家居的门店共有165家;到了2017年底,亚振家居的门店总数为145家,比上市时有所减少;2018年,门店总数为129家,数量继续减少。但并不是说在这几年里,亚振家居没有新开店铺,只是新开店铺的数量少于关门店铺的数量。

  某不愿具名的邓姓分析师指出:“最近几年亚振家居是一边新开店,一边关店。新店开的速度很慢说明一个问题:经销商加盟的数量跟不上,或者实力不够,导致门店覆盖迟缓。对比同行里的强势品牌,这个差距是比较明显的。做家具生意的,要想业绩好看,必须把零售的销售网点搭起来,尤其是经销商的门店,保证质量的情况下越多越好。”

  同时,2018年,亚振家居直营门店总收入下降11.86%,经销商门店总收入下降41.03%。邓分析师解释道:“这意味着现有网点的产能下降,新网点数量没有铺开,品牌存在感自然无法升级。现在发展比较好的家居品牌,门店多数在1000家以上,大部分还得盈利,才可能把路越走越宽。”